9月13日美国推出QE3量宽政策，当天美股大涨，创下道琼斯指数12年来的新高。美国的这一轮无限期货币宽松政策，在很多专家眼里，对全球经济会产生利好。在新的经济形势下，投资者该如何应对？在9月16日恒生银行举办的“名家聚焦”财富论坛上，记者从恒生投资服务有限公司首席分析员温灼培那里了解到，QE3将有助于全球经济提振。他预测，从长远来看，随着美国经济的复苏，全球经济的复苏期最快将在一年内出现；从短期来看，在未来一个月内，美国大选将带动投资市场向好，外币和黄金均有较大的投资价值。

QE3是全球齐推刺激方案的开始

温灼培认为，本轮QE3量宽政策推出，不少投资者只是着眼于本身的政策之上，却忽略了这可能是全球齐推经济刺激方案的开始。QE2的失败就在于当时只有联储局在推经济刺激方案，而欧洲和中国却相继在收紧，最终联储局一方面在力推QE2，全球经济以及投资市场却一直在下行。此番美国吸取了上次的经验教训，不排除这次联储局在推出QE3前已拉拢了其他国家做出相应呼应行动。更重要的是，美国11月6日大选日期已临近，在这个时期内，美国政府会尽量营造出良好的市场氛围。

这位专业人士认为，随着欧央行的买债方案和美联储QE3等问题的尘埃落定，投资市场并非就迎来了柳暗花明。对于全球第四季度投资市场环境预测，用温灼培的话来讲，只能有四个字来概括，那就是“虎头蛇尾”。他认为，虽然美国大选前投资市场会相对好转，但之后尤其是年底的投资环境将变得日趋恶劣，主要源于三个因素：中东战争、粮食价格的飙升和美国政府削减财政赤字。

三大因素不利投资市场

温灼培分析认为，近日以色列和伊朗的关系紧张，战争一触即发。以色列政府近日增加向其国民派发防毒面具，数目由4月的1.7万个增至7月的7万个。当地货币里奥在过去一周，其黑市价格兑美元已跌去17%的面值。反观布兰特期油价格，经过了今年6月中旬到8月中旬这段时间累计攀升近三成后，在过去近一个月基本只是原位不动。温灼培认为，作为投资者要有心理准备，中东战争在美国大选后随时可能爆发，届时原油大幅攀升将不利于全球经济复苏，投资市场由QE3带来的短暂向好走势也将终止。

其二，粮食价格飙升也会拖累经济。温灼培出示的一份来自路透社的经济数据显示，美国农务部在9月12日公布了今年最后一份大豆及玉米产量的预测报告。该报告估计，今年美国大豆产量将降至过去9年来最低，玉米产量则为过去6年来最低。美国农务部同时就黑海一带的小麦种植做出预测，估计俄罗斯今年小麦产量只有3900万吨，较8月份的预测再减少9%，而哈萨克的小麦产量则较8月份的预测再减少4.5%。温灼培认为，由于美国大豆、玉米以及黑海一带的小麦产量今年均出现失收情况，几乎可以肯定，到今年年底，全球粮食价格将逐步攀升，这对全球经济的向好非常不利。

其三，温灼培认为美国政府在未来削减财政赤字也会增加经济下行的风险。到今年12月美国早年推出的大量减税方案将到期，接下来美国政府就会着手减少政府财政赤字。评级机构穆迪上周发出警告指出，如果美国政府在未来一年内未能有效削减财政赤字，不排除会把其AAA的最高主权评级级别下调。由于去年另一评级机构标准普尔已除去美国的最高评级，倘再被穆迪评级降级，可能会为美债市场带来震荡。温灼培预测，“如果美国努力削减财政赤字固然可以免遭评级机构降级的危险，但美国经济难免要倒退，这会使美国陷入两难局面，这也会给投资市场带来压力。”

投资建议：外币和黄金投资价值大

温灼培认为QE3从长期看将有助于全球经济提振，但由于上述三大负面因素的影响，到年底前投资环境依然会比较恶劣。尽管如此，他预测在未来一个月内，由于QE3的最新刺激作用和美国大选的“蜜月效应”，投资环境将一路向好，投资者此时有两个不错的投资选择，一是外币里的澳元，一是黄金，二者均有较大的投资空间。澳元在当下兑美元是1.056，还处于较低值，他的预测是未来一个月内澳币对美元将达到1.08。就黄金而言，虽然黄金在上周已达到1770美元的高位，但他预测未来一个月内，黄金依然有强劲的升值空间。温灼培分析认为，随着美国大选的结束，上述两项投资的盈利情况将变得复杂，建议投资者在美国大选后紧密关注经济数据，如果数据依然稳定，可以继续持有；相反，则表明投资市场将趋恶化，这时投资者要赶紧出手。

温灼培建议，如果家里有孩子要出国读书的，不妨持有一定数额的欧元，因为从目前看来欧元的走势也较稳健。

在所有的外币里，温灼培建议投资者最好不要投资日元。原因是日本经济由于老龄化等原因，已连续20年出现经济下滑，过去日本经济主要依赖出口，但现在日本的出口市场并不理想，欧美产品也在抢占日本的出口市场。同样是手机、电脑、汽车这些消费品，过去大家可能首选日本产品，而现在可能大家更青睐欧美产品。此外，自从日本核泄露事件爆发后，日本相继关闭了不少核电站，这对于一个能源本来就很缺乏的国家来说，意味着接下来将面临非常严峻的能源危机。温灼培告诉记者，“到目前为止，日本已出现了连续一年的外贸赤字。”

就目前人民币兑美元出现的单边贬值趋势，温灼培说，“从长远来看，判断人民币升值还是贬值，就看你对中国经济是否有信心。如果有信心，人民币就升值；反之，则贬值。”他分析认为，现阶段一部分资本对中国经济的潜力和前景可能都低估了，一旦形势变化，人民币汇率应该会重拾升值轨道。他说，“过去一个星期，人民币汇率上升很快，这说明人民币仍具有较大的升值潜力。”