具备调价预期公司是首选

中金公司认为，目前A股市场，电力公司2011年市净率1.7倍，与2008年底部持平。市场对于电力股的担忧主要是煤价持续上涨、业绩增长乏力。2012年，火电区域差异化进一步显现，电煤自给率高的企业，将获得优于行业的盈利；此外，自身资产负债率低、注入资产业绩稳定性强的公司有望获得超额收益。短期，建议关注电价调整预期带来的交易性机会—选取业绩弹性高的发电商：华电国际，华能国际；中长期，仍建议选取业绩确定性高，且有增长预期的公司。同时，审慎推荐内蒙华电和广东地区的火力发电商。

招商证券测算了电力行业及重点上市公司对电价的敏感性分析。对发电行业而言，当火电上网电价每变动1%，行业的利润总额增加17%，可有效增提升盈利水平，改善经营状态。对上市公司而言，华电国际、华能国际等公司业绩对电价最为敏感，是电价调整最直接受益公司。同时，建议重点关注未来成长性较为确定的公司，及在电价调整中业绩弹性较大的公司。近期市场电价上调预期逐渐强烈，电力行业整体盈利情况有望改善，建议重点关注：1.具有优质煤矿资源及水火电资源配比较好，未来成长性较为确定的公司，如国电电力，国投电力；2.业绩对电价调整弹性较大的火电龙头公司，如华能国际，华电国际。3.股价对电价调整尚未充分反映，有补涨需求的公司，如金山股份、建投能源等。

来源：中国资本证券网 编辑：张少虎