资金从何来

铁道部经济规划院的一位专家说，修建高铁的成本很大部分主要是征地拆迁费用、桥梁隧道成本以及 “四电集成”（四电集成是指通信、信号、电力供电及牵引供电这四个专业由一个系统集成商完成）费用。“其中四电集成大概占整个投资的10％-15％。”

这些资金从何而来？据这位专家介绍，修建铁路的资金在2004年之前90％以上都为铁道部的资金。之后，地方投资幅度开始加大，2007年，铁道部所占的投资依然在84％左右。直到2009年，来自地方和企业的铁路建设资金才开始占到三分之一。

这一变化源自近几年来，地方政府对于铁路建设的热情高涨。地方政府普遍主动承担了征地拆迁的费用。2007年开始，铁道部每年都会与很多省份进行战略合作的会谈。至2008年底，确定合作投资总规模达5万亿元，其中地方政府确认出资额在1.6万亿元。

但即便是铁道部出大头，中国铁路建设的融资渠道主要还是依靠债务融资。中信证券（600030）研究报告，到2012年，铁路财务费用将超过1000亿元；到2020年，资产负债率将达70％以上。不过，铁道部称2009年铁路资产负债率52％，低于60％的警戒线。

以长株潭城际铁路为例，湖南省重大工程办公室提供的资料显示，“3+5”城际轨道涉及长株潭、岳阳、益阳、衡阳等8市25个县 （区），预计静态投资总额约1500亿元，项目运作原则为省统筹、市为主、市场化。

根据相关可行性报告显示，长株潭城际铁路一期项目投资估算总额为233.2亿元。其中：静态投资193.85亿元，建设期贷款利息10.5亿元，动车组购置费28.8亿元，铺底流动资金0.1亿元。

2009年12月，铁道部和湖南省举行战略合作会谈并签署会议纪要，确定项目由湖南省和铁道部共同组建城际铁路公司投资建设，资本金铁道部、湖南省出资各占一半。在长沙市区新增的滨江新城、湘府路、香樟路站等相关费用4亿元，由长沙市承担。

至于各自资金的来源，铁道部由铁路建设专项资金安排，湖南省由自筹资金安排，其余资金使用国家开发银行、中国建设银行、中国银行（601988）等贷款。根据本报记者了解，国家开发银行、中国建设银行、中国银行是湖南省两型办的签约银行，之间的合作贷款主要用于长株潭一体化中的基础设施建设，其中包括长株潭城际铁路的建设。近三年来，这三家银行给长株潭地区的授信额度达到了近4000亿元。

征地拆迁工作由铁道部负责组织建设，湖南省依法负责执行，其征地拆迁费用列入该项目的总概算。与武广高铁一样，征地拆迁费用基本还是地方承担，即由长沙、株洲和湘潭三市解决。

根据本报记者了解，所谓市场化融资，目前的难度并不小。之前曾有法国公司有意投资长株潭城市轻轨，但后来不了了之。鉴于投资巨大，湖南省发改委的人士称，“3+5”城际轨道路网将按照统一规划、分步实施的原则组织建设。