解码三季报

业绩倒退成定局两铁老大拟用财技粉饰年报

经营成本制约钢铁产业

2011年第三季度，国际金融市场持续动荡，国内宏观政策面继续收紧、经济增速环比回落；诸多因素导致国内汽车、机械等主要下游用钢行业的增长放缓；钢铁行业整体盈利环比二季度大幅下滑，资金压力进一步加大，尤其是板材制造企业继续面临较大的成本和盈利压力。

数据显示，2011 年1至9 月钢价持续高位运行，粗略估算，前三季度国内市场钢材均价同比上涨14%左右。但营业成本却同比增长20%，超越钢材价格的增长。今年以来矿价持续上涨是钢铁厂成本增幅大于收入的主要原因，粗略估算，1至9 月国内现货矿石均价同比上涨幅度约为26%左右。

总的来说，2011年前三季度钢铁行业仍深深受制于铁矿石和其它经营成本的制约，经营依然十分困难。

受到下游需求疲弱的影响，前期坚挺的矿石价格在10月也终于出现了较大幅度的回落，矿价综合指数10月下跌18.47%，其中进口矿下跌20.69%，国内矿下跌17.57%。与此同时，钢材价格也从9月至今下跌近13%。

宝钢急了

受到成本上涨的影响，宝钢股份（600019）三季度盈利水平有所下降，实现营业收入561.8 亿元，较去年同期增长9%；实现利润总额14.4 亿元，较去年同期下降52%；前三季度累计实现利润总额82.3 亿元，较去年同期下降40%。

最近，有传闻指，宝钢股份管理层拟在四季度改用以当季铁矿石“现货”均价作为合约价的定价模式，不再以前一季度均价来计算。由于四季度的铁矿石价格跌幅近30%，管理层这样做的目的就是想用更低的成本来核算当季的销售利润，以此来做好一点公司四季度的业绩，让2011年的年报“好看”一点。

记者连线宝钢股份的证券部，工作人员表示公司未正式发布文件确认此事。但目前各机构的研究报告已广泛传播这一消息了。