■ 华尔街在线 透过财报看美国经济

上周摩根大通率先公布2010年第四季度及全年收入和盈利状况：全年利润上升48%；第四季度的收入环比增加47%，每股盈利1美元。报告公布当日，摩根股票升值1% ，两周来累计飙升5.9%。

摩根大通是美国第二大银行，该公司业务涵盖投资银行、零售银行、交易买卖、信用卡、房贷、商业贷款，国债证券服务，资产管理等。摩根大通的季报一定程度上代表着整个华尔街的兴衰，是其他金融机构的晴雨表。透过摩根的财报，是否可以窥见美国经济的全面复苏？

首先，摩根在公司业务方面增加了对中型企业的贷款和投资，创造利润5.3亿美元，而2009年同期为3亿美元。这显示出美国商业前景的改善，信贷需求的提升。其次，在包括房贷和支票储蓄账户等在内的个人业务方面，摩根2010年实现利润为7.08亿美元，2009年同期则损失3.99亿美元，这代表消费者信用业务的反弹。

但对美国经济全面反弹不抱乐观态度的也大有人在，他们的着眼点主要在于消费依旧疲软，而消费是经济发展的主要引擎，消费不足，使得美国近三分之一的产业得不到蓬勃发展。

美国房地产市场依旧萧条，2010年12月份新建房屋持续下降，现房销售也难以反弹。2010年，标普500指数累计增长13%，然而房屋建筑商的股指一年仅上升2.3%。

生产过剩使用率不足也是现实问题。美联储褐皮书指出，能源成本12月环比上升4.6%，同比上升7.7%；食品价格12月份环比上升0.1%，同比上升1.5%，但并未造成通胀局面，2010年度，核心CPI指数仅上升0.8%。数据显示，由于失业率居高不下，消费者对经济复苏仍缺乏信心。

前摩根士丹利首席经济学家罗奇认为，美国经济复苏尚需几年时间，现在呈现的只是缺乏根基、昙花一现的“虚假繁荣”。但经济学家一致认为，美国经济二次探底的几率已明显减小。

在经济是否全面复苏不明朗的情况下，美联储的货币政策也频繁面临挑战。堪萨斯联储主席霍尼格认为，美国已经面临通胀失去控制的威胁，应该及早刹车，转而防备通胀。

然而，美联储货币政策的两大指标――就业和通胀至今依然不理想。失业率2011年仍可能在9%以上，通胀率低于目标的2%。在此情况下，美联储的宽松货币政策恐怕还得继续下去。（卢菁 作者系加拿大帝国商业银行执行董事）