于本周二登陆纳斯达克的中国手游交出了一份令人大跌眼镜的上市首日战绩——零交易。业内分析师认为，中国手游在美遇冷既与该公司的业务结构有很大关系，又和当下中国概念股的海外上市环境密不可分。

>>新闻事件

上市首日零交易收场

第一视频集团旗下的中国手游于本周二以介绍上市的方式正式在美国纳斯达克市场挂牌，成为首个赴美上市的专业手机游戏开发与运营公司。不过在首个交易日，市场却很不给力，中国手游全天一单未成。公开资料显示，中国手游全天在买方位置和卖方位置仅各有一单，而且双方出价悬殊。买方报价为每股3.9美元，卖方报价为每股40美元，过大的价差导致双方最终未能达成交易。

实际上，中国手游已不是今年第一个在“中概股冰封期”登陆美国资本市场的中国公司。今年3月23日，电商网站唯品会成功破冰，在美国纽约证券交易所挂牌上市，但上市首日，唯品会就遭到了美国投资者的冷遇，开盘即破发，最终收于5.5美元/股，较发行价暴跌15.38%。

在此前的上市沟通会上，第一视频集团董事局主席张力军曾向记者表示，中国手游采取的介绍上市方式与普通IPO不一样，不会涉及股票定价区间，因此中国手游上市首日的价格将由市场来决定。但由于上市首日意外出现了零交易的状况，所以截至目前，中国手游的股价依然未能确定，交易系统显示为“0美元/股”。

>>公司说法

缘于股份未分派到户

昨天，针对公司上市首日的交投表现，中国手游向记者发来声明称，公司对此并不感到意外。

中国手游在声明中表示，公司采取的介绍上市方式需要向每持有2000股第一视频股份的合资格股东派发一股中国手游美国预托股份，而当中的交易过户不仅需要不同跨境系统及技术上的支持，亦涉及许多不同跨境投资及中介机构，办理需要时间，由此导致交易首日大部分股份还未分派到户，“预计9月26日才能完成全部股份分派”。截至记者昨晚发稿时，中国手游方面尚未确认股份分派是否已经完成。

>>市场看法

介绍上市不是明智选择

i美股分析师钟日昕认为，虽然介绍上市比IPO容易很多，但中国手游选择介绍上市并不是一个明智的选择。钟日昕表示，中国手游在美遇冷与介绍上市有很大关系，因为介绍上市不需要路演、不需要卖股票，会影响到投资者的关注度。

遇冷因投资者认可度低

易观国际分析师薛永峰表示，中国手游在美遇冷是因为国外投资者对其业务认可度低。薛永峰称，中国手游的整体业务以单机游戏业务和向运营商提供游戏包为主，而在智能机时代，手游企业最有发展潜力的是手机网游领域，目前中国手游在这一领域的优势并不明显，由此影响到了美国投资者对其的认可度。

钟日昕认为，造成投资者认可度低的原因主要有两个：一是中国手游成立时间短，业务体量小，商业模式创新不够；二是受到中概股诚信危机、VIE结构（即协议控制）及中概股做空风潮等因素影响，中概股目前的上市环境不佳。

中概股何日解冻难预计

钟日昕坦言，中概股何时能迎来解冻目前还无法判断。中概股上市窗口的重新打开不仅需要有足够影响力、体量比较大的公司来申请上市，同时还需要VIE结构、中美跨境监管等方面出现新突破。

清科研究中心分析师张琦表示，部分中国企业出现的财务造假等是中概股的硬伤，要扭转投资者对中概股的印象，企业必须构建诚信体系和健全的财务体系，并加强与投资者的沟通。

>>名词解释

介绍上市

介绍上市是已发行证券申请上市的一种方式，在上市时不再发行新股。

通常有三种情况企业可采用介绍上市的模式：1.申请上市的证券已在一家证券交易所上市，争取在另一家交易所上市，或为同一交易所的转板上市；2.分拆上市，即发行人的证券由一名上市发行人以实物方式分派给其股东或另一上市发行人的股东；3.换股上市有时也采用这种模式。（实习记者吴旖旎）