汇率政策和国家外汇储备联系密切

国家和地区金融稳定甚至有升值预期，资本就会主动流入，这是一个非常正常的现象，2004年后，我国外汇储备平均以每年两三千亿美元的速度在增长，2006年突破了1万亿美元储备大关，到去年年底已经达到了2.85万亿，五年之中就涨了近2万亿美元，这个速度是惊人的。当然我们是强迫结汇制度，储备取得是全国人民的血汗钱，所有企业的出口外汇收入一定要卖给国家，国家外汇管理局委托银行收外汇储备，反过来，如果企业有进口需要，国家也满足你的外汇供应，如果你出口收入大于进口所需的外汇，这个差额就变成了国家外汇储备。

目前国家外汇储备投资上有两大类：一个是国库券、政府债券，包括两行发行的债券，公司类债权，包括银行债券，石油债券，这仅仅是固定收益产品，此外要投在股票市场上。还有另一类更复杂的产品，比如非固定收益投资。这都不是很简单的事情，只是没有机会和公众媒体直接对话，百姓因为不了解这些情况会有些误解，觉得我们都把钱买美国国债了，其实我们的投资情况美国财政部都定期发布信息，我们想隐瞒也隐瞒不住，相对2.85万亿美元的总体外汇储备，美国债券还是有限的部分，而投在美国债券上也还是有一定道理的。

汇率政策和国家外汇储备有一个非常密切的联系，美国人经常指责中国政府操纵人民币汇率，实现对美出口的顺差，以达到增加积累外汇储备的目的，这个观点是基本错误的，我想我也不用批判，大家都懂这个道理，这是美国毫无道理的指责，我们要和他们展开争论。我们人民币汇率总的政策叫做“主动性、可控性、建议性”，这九个字当然是很笼统的精神要求，关键在于怎么样具体落实和执行，把握好汇率改革的节奏。储备管理上，我们强调的是“流动性、安全性、收益性”，也就是在实现安全性、流动性的基础之上，使我们的外汇储备获得更大的收益。

人民币未来资本市场开放的步伐和程度

人民币已经开始在周边国家作为结算货币，中国也在积极的推动这个事情，香港已经在这方面走向前列了，未来也会有相当大的发展，我觉得前景乐观，我们心里是有底的。任何一个国家的货币走向全面开放，最后达到可兑换的货币都要经过一个过程。从历史上看，英镑、美元、德国马克、日元，在变成全球化可兑换货币之前的第一个步骤就是要先变成贸易结算货币，本国和他国的贸易首先要使用你自己的货币，让人家可接受，然后再扩散到其他国家使用。这必然会引起一系列的问题，因为对方持有人民币货币之后肯定要求有一定的利息回报，就面临人民币怎么回流的问题，或者在当地给人家支付利息收入，或者要回到中国来，我们提供相应的投资工具让人家获利，在这点上香港已经迈出了步伐。

这对我国的资本市场开放提出了巨大的挑战，不打开市场人民币国际化不可能实现，所以推动人民币国际化，首先在周边国家使用，然后逐渐在全球范围内使用，和我们的资本市场开放步伐必须要配合好、吻合好，这个工作如果做不成，人民币在全球范围内使用肯定会受到影响。关于资本市场开放西方国家也给了我们很大的压力，这次南京会议我要讨论的题目就叫“短期资本流入管理引起的问题”，包括不稳定资本流入。所谓不稳定资本就是热钱，你对热钱怎么管理？历史上其他国家也都有经验，有成功的，也有不成功的，我们如何研究借鉴其他国家的经验，把握好我们自己的节奏，然后有利于人民币国际化，有利于人民币的汇率制度更加完善，这对我国从一个经济强国真正走上金融强国，在全球国际舞台上发挥重大作用有着不可估量的意义。

点评：

魏本华理事长是外汇、汇率方面权威的专家，长期从事外汇管理，在国际金融舞台上发挥了积极的作用，对于我国的外汇政策有深入的了解，熟悉其制定的政策背景，因此，其对汇率及相关问题的观点是值得一读的，对于我国外汇政策制定也有重要的参考作用。

汇率问题经常见诸于报端的是关于人民币升值的问题，说我国低估了人民币价值、说我国操纵了人民币汇率，这些指责的目的是无非是要求人民币升值。说美国的工人失业率提高，贸易逆差增大均与人民币汇率有关，我国的专家学者也指出美国贸易逆差与我国人民币汇率无关，是美国的经济结构失衡导致的，具体说有三个要素，即：过度的消费和过低的储蓄率；财政收支赤字的扩大；对中国高新技术产品出口的限制。本质上，这些都是带有不同的政治目的，不是就汇率谈汇率的，也就是魏本华理事长所说的汇率是大国博弈的工具，借汇率名义来达到他们的背后的目的，这个观点可谓一语道破真谛，只有长期从事外汇管理，在国际金融舞台上经历过的人有切身的体会。

人民币汇率制度是有管理的浮动汇率制度，2005年7月我国建立以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。2010年6月我国在过去的基础上进行了人民币形成机制的改革。进一步增强人民币汇率弹性，实现双向浮动。人民币汇率不进行一次性重估调整，重在坚持以市场供求为基础。

在促进国际收支平衡、扩大内需、结构调整等方面，汇率可以发挥积极的调节作用，但我国经济发展面临的结构性等问题不可能单靠汇率解决，需要与其他政策相互配合来实现结构调整和优化。比如说，汇率政策与货币政策的有效配合。特别是在我国对外开放度提高，经济进一步融入全球经济一体化中，在制定货币政策时更要注重汇率政策。在推进人民币汇率形成机制改革过程中，还要加强对资本流动的监测和管理，加大对非法外汇资金的查处力度。

中国有2.85万亿元外汇储备，如何应对美元贬值对我国外汇储备的影响，一直是大家关心的问题。外汇储备对应的外汇人民币占款也扩大了人民币基础货币，这也是大家关心的问题。魏理事长认为汇率政策与国家外汇储备密切相关，由于外汇储备需要人民币对冲，相应增加人民币，因此也与货币政策密切相关。

关于人民币国际化，一直是热点讨论的问题。魏理事长认为先要推动人民币作为周边结算货币，这方面我国已经取得积极的进展。我认为人民币要作为国际储备货币，需要诸多的条件，需要我国经济结构能承受外部的经济冲击，需要开放资本市场，这些我们要认真研究，把握好节奏，不能急于求成。1997年亚洲金融危机说明在条件不成熟时过早开放资本项目，使人民币自由流动，是不利于我国经济健康发展的。总之，对于这些外汇管理、汇率问题，已经与我国的货币政策密切相关，我国在制定货币政策时一定要考虑汇率政策问题。

来源：黄河晚报   编辑：许银娟