中金公司首席经济学家彭文生10日发布了5月经济数据分析报告,分析认为通胀低于预期,全年通胀预测有下行风险。经济维持偏弱态势,预计二季度GDP增速难以回升。货币政策层面,放松压力加大,但下调基准利率的可能性仍然不大。
彭文生认为,5月CPI同比增长2.1%,PPI同比下跌2.9%,低于中金公司和市场预期。当前对今年全年的通胀预测即CPI上涨2.9、PPI下跌0.1%,存在下行风险,不排除今年CPI和PPI涨跌幅低于去年的可能。
5月工业增加值增速回落至9.2%,与中金公司预期一致;固定资产投资累计增速继续放缓至20.4%,低于其预期的20.5%;出口增速大幅下滑至1%,接近其预期的0%;零售增速上升至12.9%,超出其预期的12.6%。总体上,经济增速仍然维持在较低水平。
结合物价和经济活动数据,彭文生认为,总需求疲弱进一步显现,货币政策放松的压力加大。央行降低基准利率的概率有所增加,但受房地产市场的掣肘,年内降息仍然不是中金公司预期的基准情形。更为可能的放松方式,是结合利率市场化改革,取消贷款利率的浮动下限。同时,针对近期飙升的银行间市场短期利率,预计央行将加大公开市场操作力度,增加流动性供给,降低银行间市场利率。如果资金流出显著增加,带来结构性的流动性紧张和国内风险偏好下降,则有降低存款准备金率的可能。(吴琳琳)