这个冬天对ST股来说确实很冷。
连续4个交易日跌停、11月30日以来股价下跌超过25%，ST黄海(600579)遭遇的股价“滑铁卢”仅是以ST股为代表的重组题材股近期遭遇的一个缩影。经济导报记者注意到，在6日两市有17只ST股跌停后，8月又有43只ST股股价创出年内新低。
据分析，往年上演年末狂欢的ST股今年年底集体走低，与证监会新规将借壳上市等同于IPO审核不无关系，而上月底发布的创业板退市新规意见稿，更是将退市阴霾笼罩在ST板块的上空。
与此相对应，ST股重组失败的可能性大增。据导报记者了解，本来在股份转让协议签署后5个交易日就应支付30%保证金的ST黄海新任大股东凯威化工，在拖延了1个半月之后，仍未支付全部保证金，使ST黄海的重组面临巨大的不确定性。而这样的事例正在增多。
ST黄海四跌停的背后
在连续4个交易日跌停后，ST黄海8日以下跌4.5%开盘，其后即被封在跌停价5.63元达一上午之久，股价也创出了年内新低。尽管8日下午受大盘创新低引发的反弹影响，ST黄海股价最终涨停，但仍难掩其走势的低迷。
导报记者注意到，ST黄海在11月30日以来的7个交易日内，股价从7.51元跌至最低5.63元，跌幅达到25%，而从10月28日公布大股东即将易主的消息后，ST黄海的股价更是从9.95元一路下跌，30个交易日跌幅超过40%，疲态尽显。
在股价大幅下挫背后，其实是新任大股东入主存在重大不确定性。ST黄海7日披露，公司控股股东黄海集团通过公开征集受让方的方式，选定了江苏凯威化工、上海永邦投资、新疆海益投资为其1.15亿股股份的受让方，但直到6日，除新疆海益已足额支付其全部股权转让价款的30%外，凯威化工和上海永邦投资仅分别支付了股权转让价款3000万元和1000万元，尚未达到各自股权转让款的30%，因此黄海集团尚未向国务院国资委提出股权转让报批申请。
导报记者查阅10月18日签署的股份转让协议获悉，凯威化工拟受让ST黄海6390万股股份，占总股本的25%，成为公司新任大股东，以每股转让价格7.40元计算，总价款为47286万元。
根据协议，凯威化工应在股份转让协议签署后5个工作日内，向黄海集团指定账户支付全部股权转让款的30%作为履行本协议的保证金，即1.4亿元。按目前的付款进度，凯威化工已经明显违约，使股份转让协议能否履行存疑。
“不知道，你最好问领导。”7日，当导报记者拨通ST黄海证券部电话，试图了解凯威化工是否违约、会否对股份转让造成影响时，一位工作人员以公司董秘孙荣青不在为由，给出了上述回应。
而在拨通凯威化工控股股东丰威集团电话后，一位女性工作人员则称“不方便透露”，并告知导报记者一切以ST黄海公告为准。
重组股集体退潮
其实，ST黄海的遭遇并非个案。因为重组方案不理想，ST德棉(002072)在近5个交易日曾遭遇连续3个跌停；ST博元(600656)则从10月12日的15.27元，一路跌至12月8日的7.08元，41个交易日股价便遭“腰斩”。山东省内的其他ST股，如 ST能山(000720)、*ST轻骑(600698)、ST金泰(600385)也都在近几日创出年内新低。
据导报记者统计，在两市正常交易的127只ST股票中，8日盘中创出年内新低的有43只，近几日创出年内新低的更是超过60只。而自11月底以来，ST板块个股连续下跌，股价大多累计跌去了15%左右。
“这是依法治市的结果，尤其是创业板退市制度出台后，其他股票是否面临退市危险引发投资者担忧。”齐鲁证券分析师刘保民对导报记者表示，由于重组预期或为“保壳”，每到年末ST板块常常成为市场炒作热点，连续上涨屡见不鲜。但今年的集体“崩溃”，与监管部门打击炒作绩差股重组不无关系。
11月18日，证监会召开媒体通气会，要求完善退市制度，坚决遏制恶炒绩差公司的投机行为。11月28日，深交所发布《关于完善创业板退市制度的方案》(征求意见稿)，不支持暂停上市公司通过借壳方式恢复上市，缩短退市时间。这无疑对主板市场敲响警钟。
此外，证监会9月施行《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定》后，借壳标准接近IPO，使壳资源溢价急速下滑。
以ST黄海为例，在凯威化工与黄海集团签署协议时，ST黄海股价还在10元附近，距离协议转让价7.40元还有25%的空间，但截至12月8日收盘，ST黄海股价较协议转让价已经下跌了15%。纸上富贵变成了账面亏损，应是凯威化工始料未及的。截至7日，如果凯威化工如期支付1.4亿元的保证金，则现在账面亏损已达到2100万元，若是全额支付4.7亿元，则账面亏损高达7400多万元。
在借壳重组越来越难的背景下，ST黄海连续两年亏损已成定局、且净资产为-0.52元的现实，确实让本身资金就颇为紧张的凯威化工有必要思考一下重组ST黄海的成本问题。
“以前有重组题材就可以炒，未来则要看上市公司是否有真实的重组意愿、方案是否真的能助推业绩。”刘保民说。
