二、葡萄酒行业发展空间巨大。2011年1月～2月，葡萄酒累计产量同比增长 23.6%。葡萄酒前两个月进口同比增长59.8%。进口酒在一定程度上影响了国产葡萄酒的销量增长，但行业巨大的发展空间依然为国内企业提供了发展机遇。

三、乳制品进入稳定增长期。2011年1月～2月，乳品行业累计产量同比增长9.8%，预计 2011年产量增速将保持在 10%左右，细分市场如婴幼儿奶粉市场仍将保持20%左右的快速增长。

预计未来原奶收购价格将维持高位，乳制品企业只有通过减少促销、直接提价以及调整产品结构来实现盈利能力的回升。推荐关注奶粉业务增长较快的伊利股份。

四、投资建议。二季度是可选消费品白酒、葡萄酒的消费淡季，来自行业方面的刺激因素相对较少，预计食品饮料行业走势将以业绩超预期的个股行情为主，关注泸州老窖、山西汾酒等。

个税起征点上调等消费刺激政策将有利于增加低端收入人群的可支配收入，从而加速大众消费品的需求增长，看好大众消费品中的龙头公司，如三全食品、伊利股份、佳隆股份等。食品饮料行业的旺季主要集中在下半年，其行情走势在近五年中，也显示下半年明显超越于大盘，尤其是白酒和葡萄酒行业。在行情弱势时，可逢低逐步建仓业绩增长确定的子行业公司，等待消费旺季的来临。 （世纪证券）