债券市场年初以来经历了一段调整之后，后市将何去何从？证券时报记者近日采访了长城稳健增利债券基金的基金经理、正在发行的长城积极增利债券基金拟任基金经理钟光正。钟光正表示，无论是基本面还是技术面，当前债市都已具备了牛市初期特征。

钟光正表示，从历史上来看，当前债券收益率已进入高收益区间，债市逼近底部区域。截至2011年3月24日，1年期国债的收益率为2.85%，10年期国债的收益率为3.87%，债券短期和长期收益率均已进入了高收益区间。

钟光正指出，从决定债券市场的资金面、实体经济、物价以及加息四个基本面因素来看，债券牛市初期特征已经具备。上述四大主导因素中，资金面和实体经济已经确认利好债市，物价与加息因素为中性，不构成利空。从资金面来看，央行短期内难以回收流动性。实体经济方面，政府前期紧缩调控效果已经开始显现，经济扩张有所放缓。物价来看，物价虽短期内有可能继续创新高，但下半年有望步入下行通道，物价对债市的影响正逐步消除。加息方面，未来的加息情况主要取决于居民消费价格指数（CPI）是否会超预期上涨，目前来看，继续加息可能性存在，但空间不大，如果按两次加息算，很可能集中发生在3～6月份。