尽管外棉上周末表现相对抗跌，但在日本地震引发的资金避险情绪进一步升温带动下，郑棉周一开盘短暂上冲后，随即下跌，远月一度逼近7％跌停，主力9月合约跌破3万关口。郑棉收盘前减仓小幅回升，但依然难掩疲态，市场单日成交量达到去年11月25日以来高点，持仓呈现先增后减。

郑棉昨日的下跌，离不开阶段性的市场整体氛围打压。尤其是去年以来涨幅较大的品种，如天胶、棉花以及白糖，在遭遇突发性因素打压下，行情下探过程中再次上演领跌的角色。不过，国内期棉高位盘整下滑的走势中，已凸现了基本面不济的格局：供应阶段性相对宽松，下游产成品纱的销售不佳等，均对市场构成强大的上行阻力。而日本地震所引发的资金避险需求，更是充当了下跌的导火索。

从阶段性现货供应角度来看，尽管2月份中国进口棉下滑至18万吨，但3月份预计维持较高的外棉到港量，国内地产棉现货目前更是销售困难，加剧了各方对现货短期相对悲观的看法；需求方面，目前纺纱企业产成品库存压力渐趋增大，资金链也再次陷入偏紧局面。另外海关总署发布数据显示，2月份纺织服装出口额环比大幅下滑50％。一旦这种出口形势在接下来的3月份、4月份呈现连续缩减格局，势必影响上游行业。随着时间推移，现货商能否继续坚定高棉价姿态，将可能面临双重考验。中国市场因素在国际棉市年度后期愈发重要。