在增持现金的同时，对冲基金还在降低杠杆操作的比例。瑞信表示，该公司的对冲基金客户6月份融资杠杆比率已经降到资产的约2.5倍，低于3月份的2.8倍。

“我们正在尽力通过减少交易降低风险，”前高盛交易员、Stoneworks对冲基金的发起人马克思如是说，“这并不代表我们对市场走势没有自己的判断，只是说我们希望少些风险。”

尽管通常夏季都是华尔街交易的“淡季”，但很多业内人士注意到，现在的情况已经远远超出了“夏季淡季”的范畴。由于不确定因素太多，许多对冲基金都宁愿暂时离场、远离风险，哪怕少赚点。

第二季度，全球股市都遭遇了至少自去年3月份以来的最大季度跌幅。美国股市也不例外，第二季度，美股累计跌幅达到12%，结束了四个季度以来的持续涨势。在4月底之前，美国股市较金融危机期间触及的低点反弹了80%，但自4月末以来，由于投资者担心美国经济正在重新陷入衰退，股市已累计下挫16%。

长期跟踪美股资金流的专业研究机构美国TrimTabs投资研究公司在最新报告中指出，他们对美股的展望开始从中性转为“谨慎看空”，预计标普500指数后市还会走低。TrimTabs的多项指标模型都显示，过去两周，美股的前景展望变得更加悲观。

从历史上看，根据Bespoke投资集团的数据，美国股市1927年以来的平均回调幅度为13.3%，而此轮回调的幅度已经超出该水平。在这种情况下，跌势有进一步扩大的可能，从历史数据看，在每四次类似的回调中，就有三次演变为跌幅达到20%或20%以上的全面熊市。

季报带来转机？

即便是一些最知名的对冲基金经理，也开始转而采取更谨慎的操作。Traxis合伙公司董事总经理、华尔街明星基金经理人巴顿・比格斯也是其中一位。

上周比格斯表示，他已经卖掉近半数的股票投资，因为他认为全球各国政府太早收回经济刺激措施。而在2009年3月，比格斯是最早一批成功“抄底”的基金经理，他也因此在去年为公司创造了高达38%的回报率。

比格斯在近日接受电话访问时表示，他并非一味看空，只是自己不想在这个时候冒太大险。“我不准备把资金投入任何市场，眼下我正在增加持有现金。”