本周汇市振幅收窄,多数币种走势平稳,稍值关注的是英镑大跌及日元碎步小贬,前者系英国QE2预期升温,后者和日本评级被下调小有关系。本周五美联储主席伯南克将有重要讲话,市场中美元多空势力均有观望情绪,故美元总体走势暂时平稳。

　　美联储QE3悬疑

　　本周国际股市连涨,黄金(1775.60,12.40,0.70%)价则大跌,这说明风险意识趋于淡漠,这部分归因于一些市场人士预期伯南克本周五讲话或暗示QE3,另一部分归因于美国公布的良好经济指标。

　　经济指标方面,周三美国公布的7月耐用品订单增4.0%,较市场预期的增2.0%高一倍。另外,美国国会预算办公室将今年预算赤字由原先估算占GDP的9.3%下调至占8.5%,并预期今年年底失业率将降至8.9,明年年底将降至8.5%;今明两年的经济增速将分别为2.53%和2.7%。

　　就伯南克讲话方面,市场对此预期混乱,不过股市中买盘确实因此而增加。一切结果得到本周五才有,所以该因素始终为汇市影响的重要因素,美元走势亦可能在事情真相明了后选择方向。

　　美元指数本周四天来微微跌了一些。截至周四17:54,美元指数暂报74.03点。这样的牛皮格局可能接近尾声,投资者暂时仍可持有美元,因料QE3或难以推出。

　　QE3暂缓可能较大

　　强势经济指标易造成股市上涨,可对QE3的指望也会推升股市,这两种情况在本周居然全发生了。美股本周先受QE3推动,周三的上涨又改由经济指标推动。然而实际上良好经济指标本身就为QE3合理性划上问号,所以单就股市所给的信号不足为凭。

　　当前美国的物价涨幅其实不比前几个月那么低迷,物价也悄然有抬头迹象,虽然其绝对涨幅并不算太大。前一阵公布的美国7月CPI同比涨幅达3.6%,这较年初的1.6%涨幅高出不少,更较一年前的1.1%高。很明显,过度频繁地采取量化宽松刺激政策,通胀会有再度上升机会。

　　从另一角度看,由于前期标普调降了美国的评级,虽然公债市场暂未作反应,但客观上已引发俄罗斯、中国等国警觉。因此,未来美联储再度推出量化宽松政策,则不排除美国内部自己去消化公债的可能性,而当美国自己去消化额外增加的货币时,通胀就可能由原本的“出口”转向“内销”,即通胀存在急速上蹿的机会,所以这点美联储是不得不认真考虑的。

　　英镑独自走弱

　　在其余货币多数平稳情况下,英镑特立独行地连续下跌,英镑在过去的五个交易日中倒有四天下跌,其中本周三大跌0.73%至1.6374美元,周四则变化不大,目前碰巧正好持平于1.6374美元。

　　市场对美联储的QE3预期不太明确,但对英国推QE2的预期“相对”明确,这是英镑疲弱走势的主因。

　　本周一英央行委员BenBroadbent表示,出于对经济疲弱的担忧,其以往对通胀问题的强硬立场有所软化。该表述使投资者对英央行后续量化宽松政策的预期加码。Broadbent是英央行中的鹰派,此人倒戈意义自然非凡。

　　英央行首度量化宽松政策是前年的事,其后因全球经济有所回升而中止。和美国不同,英国物价涨幅高得多,所以迄今只实施过一轮量化宽松。

　　数月前英国处于加息预期之中,其后因经济低迷该加息预期淡化,近来经济进一步低迷使得其二度量化宽松预期抬头。

　　昨午后,英国公布的7月消费者信心指数持续下滑至49,显示英国消费信心低迷。而上周公布的英国7月零售销售远低于前期,7月失业人数增加程度创2009年5月以来最高。总之,目前绝大多数数据支撑该国继续采取量化宽松政策。