中国联通 3G业务显现优势

中国联通（600050）年报显示，受3G补贴及销售费用大幅增加影响，公司全年净利润下降60%，是三大电信运营商中唯一净利润下降的公司。但公司2010年度业绩不乏亮点，3G业务开始显现出明显优势，并从中国移动吸引到相当数量的高价值用户。随着联通今年新增2500万3G用户目标的实现，公司将在第三季度实现3G业务的盈利。

增收不增利

中国联通2010年实现收入1761亿元，同比增长11.2%；净利润36.7亿元，归属于母公司的净利润12.3亿元，同比下降60.9%，低于此前市场预期。

公司增收不增利的主要原因，在于折旧摊销、销售费用和手机补贴的大幅上升。

由于3G、GSM和宽带网络规模的扩大及网络资产的增加，公司全年折旧及摊销发生547.9亿元，比上年增加68.5亿元，同比增长14.4%，占到营业收入的31.1%。而由于加大市场推广力度，公司全年销售费用达到237.3亿元，同比增加13.2%。此外，公司带息债务规模上升，全年财务费用由上年的9.4亿元大幅增加至16.2亿元。

而由于采用合约销售计划，公司全年补贴额度大幅增加。由于中国联通调整了会计政策，对业绩的压力有所降低，否则全年净利润降幅将更大。自2010年第四季度以来，联通对“预存话费送手机”业务采用“公允价值法”，而不是此前的一次性计入成本，这使得大额手机补贴对当年的财务影响程度大大降低。全年3G销售费用及终端补贴达到63亿元，占到全部3G收入的54%。行业研究员认为，联通对手机补贴的会计准则变更后，2011年实施补贴的空间更大，这将有助于吸引新用户入网。

三季度迎来3G盈利拐点

公司全年3G业务实现收入119.3亿元，占移动业务通信服务收入的比重由上年的1.1%上升至14.1%，这主要得益于公司3G用户的快速增长。数据显示，截至2011年2月底，联通3G用户达到1668万户，占到全部3G用户市场份额的30%。

此外，得益于苹果iPhone系列产品的带动，中国联通成功地从中国移动吸引到相当数量的高ARPU值（每用户每月收入）用户。中国联通3G用户的ARPU为124元，高于其他运营商100元左右的水平。

目前，联通3G基站数量达到18.3万个，同比增长70%，3G网络已覆盖全国县级以上城市和东部发达乡镇。3G用户通信使用量达到554亿分钟，平均每用户每月数据流量达到178M，从而提高了公司的ARPU。

从年报数据来看，公司3G业务已经初步实现了差异化竞争的定位。市场人士预计，中国联通2011年新增3G用户将达到2500万，是2010年的2倍，3G业务收入也将是2010年的3倍，公司有望在三季度迎来3G业务盈利拐点。（记者 陈静）