伴随着水利建设类股票近日走势的低迷，三峡水利（600116）在周末悄然披露了2010年年报，公司2010年实现营业收入7.3亿元，同比增长17.8%，归属于上市公司股东的净利润6439.7万元，同比增长27.2%。在2009年净利润增幅只有5.3%的状况下, 三峡水利交出的新成绩单看似亮丽，不过仔细观察就会发现，其背后却隐藏着某种隐忧。

指标蹊跷背离

艳丽的玫瑰往往带刺。与步步增长的净利润相对照的是，三峡水利经营性净现金流入不增反减：去年7.3亿元的营业收入，相对2009年提高了约1.1亿元，但公司经营性净现金流入却下降到1.5亿元，同比减少了1000万元。年报显示，最近两年，三峡水利扣除非经常性损益后的净利润分别是4472.2万元、5994.4万元，后者比前者上涨34%。营业收入、净利呈现增长趋势，但经营性现金净流入却呈下降趋势，相互形成非常明显的背离现象。

记者分析了三峡水利年报中存货、预付账款、应收账款三个主要流动类资产科目的变化，其中前两项指标出现非正常增长。截至2010年末，公司存货1.3亿元，几乎是2009年末的2倍，预付账款4729.6万元，是2009年末381.7万元的11倍，应收账款是零。