日本强震给日本钢企带来严重冲击，我们估算直接产能损失或达到3100万吨，按照12个月的重建周期估算，影响产量在3000万吨左右，约占全球粗钢产量2%，且以板材为主。对全球钢材供给影响不大，但加剧了铁矿石价格的前期跌势，造成我国钢材供给恐将继续维持高位。而从需求面看，日本前期重建将以板房为主，对螺纹需求有限，估算后期的房屋重建需建筑钢材从我国进口量约300万吨，相比国内1亿吨的螺纹钢年产量意义不大。

对于近期钢材期货操作，短期看我们认为日本强震对于钢价影响偏空，整体市场的弱势会带动期钢价格继续弱势盘整。而铁矿石价格的下调、国内钢企潜在减产动能不足都压制钢价上行，而市场焦点仍应回到国内保障性住房的开工需求能否及时释放上来。中后期受日本震后重建需求刺激或偏多建筑钢材价格，但我们认为影响力度不会太大。

短期建议多头投资者观望为宜，等待企稳做多信号，钢价企稳时间节点或推迟至3月底；空头投资者保持仓位，仓位较重者考虑逐渐获利减仓，目前价位继续加空的收益风险比已不大。（国泰君安期货）