二次世界大战后的1946年至1964年，是美国出生人口的高峰期，这18年被形象地称为“婴儿潮”。如今在“婴儿潮”期间出生的一代美国人逐渐步入退休。这对饱受失业问题困扰的美国政府而言，是一个不错的消息，处于高位的失业率有望以超预期的速度下降。

随着年纪较大的美国公民逐渐离开工作岗位，劳动参与率开始下滑。根据美国劳工部上周发布的数据，该国1月劳动参与率下滑0.1个百分点至64.2%，创1984年3月以来新最。劳动参与率是指劳动人口及找工作人口占整体人口的比重。现在的情况是，“婴儿潮”当中年龄最大的人今年已经迈入65岁的退休年龄，在这种人口结构下，劳动参与率很难再度反弹至高峰。

从积极的一面设想，如果劳动参与率维持在较低水平，那么政府创造新增就业岗位的压力就会大大减轻，“婴儿潮”退休留出的空缺能吸收很大一部分就业人口，失业数据很可能有超预期的表现。目前美国的失业率为9%，但自去年11月以来，这一数据已经累计下跌0.8%，为1958年以来最大的两个月跌幅。不过，如果工人重返就业市场的速度快于雇主招聘速度，那么失业率依然存在上升风险。

“婴儿潮”退潮带来的就业宽松氛围，对美国政府来说无疑是一个重要的“机会窗口”。笔者认为，美国政府如果能抓住机会，调整产业结构，下一个高速增长的“黄金期”将很有盼头。

不光是就业，随着“婴儿潮”一代年龄的增长，投资者一样可以找到新的掘金点。未来十至二十年，不妨避开“婴儿潮们”急于脱手的东西，比如房子、股票和债券等投资领域的资产，将目光转向与消费的相关领域，包括食品、能源和医疗保健等。

试着分析一下“婴儿潮”的消费行为和心理。这一代人经历了数次大牛市，见证了房地产市场的欣欣向荣和消费信贷的遍地开花。但他们中的大部分人，同时也在金融危机中遭遇重创。他们会卖掉自己辛苦一辈子积累的财物，换取安乐的退休生活。他们通常会搬到较小的房屋，并卖掉金融资产，为的是负担还在持续的消费行为。

诚然美国就业数据可能在未来一段时间出现好转，但这并不足以令人完全放下心中的石头。当潮汐退去，所有的船只都会受到影响。分析师对美国2011年经济展望依旧乐观，但发出警告称诸多“病症”随时会爆发，包括楼市再次重挫，一些预算拮据的州政府会被迫采取加税政策，国会内部也将继续对是否提高债务上限问题进行角力。

美联储官员认为，2011年美国经济增速将保持在3%至3.6%的水平，较2010年预估2.6%的增速有所加快。尽管经济增速并不太难看，但失业率问题依然虎视眈眈。如果美国政府的预期只是一张“空头支票”，且疲弱的经济不能刺激更多就业增长，日本式的恶性通缩循环也就不远了。（王宙洁）