4月宏观经济金融数据11日出炉：居民消费价格（CPI）同比上涨5.3%，新增信贷7396亿元。分析人士认为，数据显示经济增长仍在正常区间。紧缩政策初见成效，5月国际大宗商品价格暴跌也有助于缓解短期通胀压力，近期加息可能性较小。

理财产品受捧拉低M2增速

4月CPI同比上涨5.3%，高于此前市场预期。食品价格上涨11.5%；工业品出厂价格（PPI）同比上涨6.8%。受房地产投资仍然强劲推动，1-4月份，固定资产投资（不含农户）62716亿元，同比增长25.4%，比1-3月份加快0.4个百分点。

4月社会消费品零售总额13649亿元，同比增长17.1%，比3月回落0.3个百分点。规模以上工业增加值同比增长13.4%，比3月回落1.4个百分点。这两项数据均低于市场预期，显示受货币紧缩政策影响经济运行速度有所放缓。

兴业银行资深经济学家鲁政委认为，虽然工业增速有所放缓，但整体经济增长仍在正常区间，增速适度回调有利于抑制通胀，无需为过度下滑担忧。

金融数据方面，4月人民币贷款增加7396亿元，同比少增208亿元。分部门看，住户贷款增加2470亿元，其中，短期贷款增加1049亿元，中长期贷款增加1421亿元；非金融企业及其他部门贷款增加4929亿元，其中，短期贷款增加2034亿元，中长期贷款增加2341亿元，票据融资增加395亿元。

4月末，广义货币(M2)余额75.73万亿元,同比增长15.3%，比上月末和上年同期分别低1.3和6.2个百分点；狭义货币(M1)余额26.68万亿元,同比增长12.9%，比上月末和上年同期分别低2.1和18.4个百分点；流通中货币(M0)余额4.55万亿元,同比增长14.7%。

当月人民币存款增加3377亿元，同比少增8325亿元。其中，住户存款净减少4678亿元，非金融企业存款增加3519亿元，财政性存款增加4101亿元。外币存款余额2379亿美元，同比增长14.3%；当月外币存款增加10亿美元，同比多增94亿美元。

中国农业银行战略管理部资深分析师付兵涛认为，四方面因素导致M2增速回落：一是前期存款准备金率上调的累积效应显现。二是贷款派生能力下降。三是资金脱媒。4月是居民储蓄存款增量较少的月份，加之银行理财产品大量发行，导致储蓄存款变为银行同业存款进而从货币统计中消失。除此之外，4月黄金白银价格均创历史新高，也分流了部分储蓄存款。四是财政存款季节性增加。

近期加息可能性小

5月以来国际大宗商品价格暴跌，一定程度上有助于缓解短期通胀压力。分析人士认为，央行可能还需进一步观察5月通胀走势，近期加息可能性较小。

鲁政委认为，考虑到紧缩政策正在收到成效，工业生产出现放缓迹象，倾向于认为5月不会加息，但仍可能上调1次准备金率。

交通银行金融研究中心报告认为，在担忧中外利差扩大而加剧资本流入、下半年物价涨幅将回落企稳以及贷款利率过高会影响中小企业正常生产经营活动的情况下，加之4月工业增加值增速回落表明经济增速有进一步放缓迹象，维持谨慎加息的判断。上半年不排除存贷款基准利率有1次、0.25个百分点上调的可能，时间窗口在6月物价涨幅较高时期。

付兵涛认为，M2增速已经降到16%的全年目标之下，加之5月财政存款仍较多，预计月内再次上调存款准备金率的概率很小。

来源：中国证券报（记者 任晓） 编辑：宁波