在隔夜欧美股市反弹的提振下，昨日（27日）亚太股市全线大幅上涨。经过盘中的多空激烈交锋，沪综指最终以上涨21.87点报收，成功收复2400点。昨日A股超跌反弹的迹象明显，不过相较于亚太股市的大幅上涨，沪指不足1%的涨幅彰显出市场人气的低迷。短期来看，欧美股市在经过前期的持续调整后有望迎来短暂的反弹期，A股对于外围市场反弹的“选择性忽视”或许难以持续。当然，制约A股上行的内部因素仍然存在，即使从长期的角度来看，当前A股的投资价值已然凸显，但真正转机还是让人感觉若隐若现。

恐惧情绪弥漫A股

在周二中国平安澄清谣言后，中国平安H股劲涨10.12%，而中国平安A股仅上涨1.83%。中国平安近两个交易日的剧烈波动，一方面表明当前的市场情绪已陷入极度恐惧中，任何风吹草动都可能掀起市场的强烈反应；另一方面则表明，A股投资者的信心几乎降至冰点，对负面传闻反应过度，对利好则反应迟钝。

对欧债危机持续发酵、国内经济增速持续放缓等不确定性因素的恐惧直接抑制了A股的反弹空间。8月25日，沪综指大幅反弹74点，但随之而来的是持续的阴跌，沪指中枢从2600点跌至2500点；9月7日，沪综指再次反弹45点，但随后不得不退守2400点；9月21日持续地量的沪综指一度放量反弹65点，但仅仅隔了两个交易日便创出了2384点的年内新低。似乎每次反弹都为下跌积蓄了新的空间，在此背景下，沪综指昨日反弹有气无力也在情理之中，毕竟在多次“追涨-割肉”的轮回之后，投资者的勇气已消耗殆尽，而恐惧气息则愈来愈浓。此外，本已十分紧张的流动性恐再遭抽血也将市场的悲观气氛推至顶点。一方面，中国水电、中交股份、陕煤股份等大盘股排队IPO将对市场资金面产生直接影响；另一方面，工行拟发行700亿元的次级债以补充资本，此举势必将使银行间市场的流动性再次趋紧，进而推高融资成本，对A股的资金面造成间接的负面影响。