第一届中国私募尖峰论坛暨和讯网私募基金频道发布会专题
2010年私募基金经理最关注新兴行业机会
和讯消息 4月10日，第一届中国私募尖峰论坛暨和讯网私募基金频道上线发布会在京举行，来自国内的知名私募基金经理围绕股指期货、2010年的投资策略等问题展开讨论。和讯网COO陈剑峰表示，私募基金行业的发展是不可阻挡的资本市场发展的自然进程，是资本市场重要组成部分，随着人民生活的提高，理财意识加强，私募基金也势必成为中国投资者在资本配置中不可或缺的一部分，这也正是私募发展的重要条件。
股指期货推出凸显基金投资风格
4月16日沪深300为标的的指数期货在中国市场将正式上市了，这是中国证券市场里程碑的意义，是中国证券市场一个根本性的变革。股指期货的出现会为国内私募基金管理公司带来什么样的变化，成为私募业内最为关心的话题。深圳市金中和投资管理有限公司首席执行官曾军表示，首先股指期货将为基金的投资组合系统性风险进行对冲，可以更大的追求α收益。其次，可以为组合投资提供高效率仓位比例控制和现金流管理。
他强调股指期货本身是一个中性的工具，是控制系统性风险的工具。各家私募基金管理人在使用和不使用股指期货上，完全取决于自身的投资风格理念和对工具的把握程度，它给投资策略和组合提供了更多的选择。
股指期货将为私募行业带来怎样的影响，曾军表示股指期货带给行业最大的影响是使整个基金市场投资风格会更加鲜明完整的表现出来。“现在市场上第三方的机构，包括券商等等这样的全国机构挺多，但是我们发现一个问题，了解每一家的投资理念和风格的时候都会遇到一定的困惑，这种困惑的根源在于中国没有对冲基金，我们只能在仓位上做一些调整，来应对系统性风险。在股指期货推出以后，更加能够给客户、机构一个风格展现的机会，这是最重要的一点。股指期货对我们投资组合的效率和成本会带来很大的提升。”
此外，他认为股指期货推出以后对私募基金管理规模会带来很大的帮助，将催生超大型私募资产管理公司的出现。“因为我们私募投资和公募有很大的区别，大家都是以绝对收益作为投资目标，这是一个主流的观点。公募基金是相对收益的概念，在管理规模上公募就可以做得比较大。绝对收益在规模急剧扩张以后，没有对冲工具，还要保持追求绝对收益的目标是非常困难的。我们认为，股指期货推出以后对一些超大型私募资产管理公司的诞生提供了非常必要的条件。”他说。他同时指出，股指期货推出以后，私募理财产品的类似在市场上会有极大的丰富，同时客户市场细分何以获得完善。
2010年A股震荡整理之年
2010年将是刺激经济政策逐步退出之年，对此，到场的众多私募基金经理认为2010年的A股市场很可能成为震荡市，因此他们在投资策略也将更加趋向于成长、创新型企业。
上海君富投资管理有限公司副董事长高汝锟表示，首先从图表来看，股价下方有坚实的地板支撑，表现为上市公司净利润增速年化值为12.8%。同时在这一价值链的情况下，将以目前3000点左右为中轴，股价围绕这一中轴进行波动。对此，深圳景良投资管理有限公司总经理廖黎辉表示赞同，他认为今年的经济形式更为复杂的背景下，大盘不会有太大的空间，不会像去年有一倍以上的升幅，因此今年的判断是在震荡中寻找突破的方向，这个方向现在到底是向上还是向下，他觉得都有可能。“从大的方面来看，整个经济从市场情况来说是有利于股市的，因为我们通胀不太高，但是利率又是负利率，所以有利于银行基金进入股市，这是一个有利因素，但是同时又受到了政策方面一些不利的因素，但是市场因素是有利于股市的，所以向上突破还是有可能的，向下如果是政策比较偏空，人民币升值压力比较大，不排除向下突破。”他说，“我个人认为震荡市可能性还是比较大一些。”
此外，北京京富融源投资管理有限公司总经理林海指出2010年市场比较符合中小市值成长投资理念。“我们对市场的判断就是沙漏型的，两头更关注一些，一个是宏观基本面。基本面有几个方面，第一个是整个宏观经济GDP增长。第二个是流动性没有大的变化。”他说。
在行业选择上，高汝锟表示消费品、医药、高附加值、服务型行业，还有会给中国带来巨大变化的科技创新型企业，成为其首要的投资标的和选择范围。廖黎辉：整体还是看好一些高成长，尤其是服务型的，不是靠大量固定资产投入和资金投入的。深圳合赢投资资产管理有限公司总经理曾昭雄说，“大盘股和传统行业可能会给我们带来一些机会，但是根据我统计从96年到去年能够带给我们超过市场十倍收益率的A股，都是一些成长的股票。”因此，他认为，在2010年中国经济一个转型的年份，还是要转变观念，转变我们的方向，还是要关注消费、消费服务业、新兴产业、新兴产业模式。
防范风险 掘金新兴行业
对于2010年纷繁复杂的经济形势，各位私募经理纷纷谈到了在新兴行业挖掘金股的想法，而他们的意见也出奇地基本一致，就是在关注新兴行业的同时，注意防范风险。
上海朱雀投资发展中心普通合伙人陈秋东罗列出他所关注的行业包括：1、新能源。包括动力汽车、节能环保，以及很多与能源相关的一些节能措施。2、物联网，以互联网为基础的一些龙头和3G技术。3、新材料。化工新材料、金属新材料，其他非金属新材料，也包括节能环保，像钢铁使用的一些耐火性材料。4、生命科学领域。农业生命科学，医药、基因工程药，中国中药现代化也是。5、涉及到海洋和空间的综合利用，这里涉及到海洋资源的开发，包括青海盐湖的开发，包括很多空间军工企业卫星的综合利用等等。
上海融昌资产管理有限公司副总经理牟涛则重点要强调的是新技术与消费的紧密结合。“比如国家发改委今年已经定了四个重点战略投资领域，其中有两个应该引起投资者注意，一个是集成电路，另外一个是平板显示。集成电路的下游有很多是消费电子，而平安显示行业就是一个消费品行业，未来我国在几年内对平板的需求是非常大的。”
在对新兴行业市场的把握上，上海简适投资管理事务所总经理杨典指出，对整个新兴产业投资来讲，首先，不能出局，要跟得上新兴产业的发展，关注这个行业的机会，适当参与。其次，泡沫可能已经很大了，需要注意风险。“新兴产业在A股市场主要分布在创业板和中小板，我们看创业板的估值，如果按照2009年盈利来讲，创业板平均市盈率达到50多倍，按照2010年来计算，创业板平均市盈率达到了60多倍，这已经是非常高的市盈率了。中小板按照目前的市盈率来讲差不多是40-50倍，按照2010年市盈率来看也是差不多接近35、36倍以上的水平，应该说这样一个估值水平是非常高的。总体来说，我个人觉得确实投资于新兴产业，如果再落实到投资于中小板或者是创业板的投资，我觉得面临的风险还是不可忽视的。”他说。
对此，广东新价值投资有限公司投资总监罗伟广表示认同，“对新兴行业，我认为肯定有泡沫，第二，这个泡沫我认为肯定会破灭，应该是在今年。”他说，“我认为新兴行业是有泡沫的，它现在是鸡犬升天，现在不要讨论新兴行业有多大的前景，还是要讨论未来一个季度它什么时候要崩盘。它崩盘以后，跌下来，不管30%还是50%，就要讨论新兴行业有多大的前景，哪些行业是好的，那时候才会产生苏宁。”罗伟广指出，他目前比较看好的是太阳能、锂电池和电动车、3G等行业板块。
对于市场的把握，龙赢富泽投资（北京）有限公司总经理童第轶表示，在今年复杂的经济情况之下，对未来的市场趋势还需要进一步的观察。“要观察全年的升势以后，在它回落以后，才会知道究竟是一波新的经济增长周期的开始，还是说我们的调整需要几年的时间。在目前来说，这个问题不是很明了，真正明了会到下半年，才会更加清楚哪个占主导情况。”
