中国日报网消息：中国的刺激措施似乎效果太好了一点。2008年末季，中国经济几乎陷于停滞，但在2009年第四季度，产出却增长了10.7%。中国政策制定者已展示出，他们基本上可以达到自己选定的任何产出目标。但是，任何经济（即便是计划经济），也不能消除副作用。通胀就是令人担心（或至少是警觉）的一个理由。去年12月的消费价格指数同比上升1.9%。更广义地看，人气高涨的股市和不断攀升的房价似乎表明，刺激资金正流入投机性投资。

在年初出现信贷狂热后，中国监管部门上周指示各商业银行暂停放贷。接下来会出台更多这样的指示。但中国央行也将不得不考虑何时提高利率。其中一个选择是允许出现一点通胀，这将产生与人民币升值相同的效果，而政治反弹的可能性更小。然而，即便是那样可能也不足以化解国外对于中国出口机器重新开动与日俱增的焦虑。人民币升值很可能是北京方面避免严重贸易紧张、使经济增长向国内倾斜的唯一途径。

当然，即使人民币升值也不是一剂万灵药。中国去年的增长，是通过以政府主导的投资代替净出口而制造出来的。但是，这一刺激方案并未解决中国不平衡的增长，而是加大了对港口、道路、机场和工业产能的投入，可能实际上加剧了失衡。

出路在于为消费的可持续增长打好基础。中国在这方面取得的进展，大于外界有时的认可。但还必须做得更多。作为开始，北京方面也许可以强迫国有企业以股息形式分配留存利润，同时鼓励普遍提高工资。中国还应当加快农村改革，让农民能够出售名下的土地，或将其用作抵押物，以帮助提振滞后的农村收入。最后，中国应当改革用于管理城市居民的户口制度，让更多农民工能够成为中国快速扩大的市区的合法居民。这将让估计2亿农民工得到更稳健的社会地位，使他们更愿意消费。在应对重振或抑制增长的短期挑战时，中国政府不应忘记长期的结构性挑战。

（来源：FT中文网 编辑：孙恬）