美联储的三大职能是：货币政策、银行监管以及救助银行。美联储视其不同职能而表现不同，时而静如处子，时而动若脱兔。如果是加息，美联储是百般不情愿。如果是监管，美联储是轻手轻脚，点到为止。希腊债务危机起爆，定时炸弹中有不少是高盛设计的金融创新产品。美联储也装模作样地对高盛进行了调查，查来查去，就没有了下文。但如果华尔街遇到了困难，需要加息为其输血，美联储是闻风而动，行动异常迅速。

美联储主席都是华尔街信得过的人：格林斯潘挂帅的时候，以长期低息为其奋斗宗旨，伯南克主席则铁腕减息，以救助华尔街。尽管如此，华尔街的老大们仍旧是不太放心，需要自己人亲自坐镇美联储。

美联储主席这把交椅很重要，但目标太大，华尔街并不便直接派上自己的人。那就退而求其次，占据第二个要津。美联储共有12个分支机构，其中纽约的最大。纽约美联储很重要，其领导相当于美联储的前线总指挥。金融危机期间，纽约美联储董事会主席由斯蒂芬・弗里德曼担任。此兄1990年―1992年期间是高盛两位联席主席中的一位，1992年―1994年期间是高盛的独任主席，任纽约美联储主席期间仍然是高盛董事会成员。

2008年12月，弗里德曼购入价值300万美元的3.7万股高盛股票。三个月之间，高盛已经摇身一变，成为银行控股公司，归美联储监管。一个月之前，纽约美联储指示美国国际集团（AIG）全额支付其交易对手向AIG购买的金融保险信用违约掉期（CDS）。高盛一家便得到130亿美元。这不仅是把纽约美联储当作高盛自己开的，简直是把纽约美联储当作弗里德曼自家开的了。

美联储内部有政策，禁止其董事购买监管对象的股票。弗里德曼购买高盛股票后又过了数周，才从美联储处获得特殊准许。而在购买3.7万股高盛股票之前，弗里德曼已经持有高盛的大量股票。美国那边也定期打击内幕交易，但打击的对象都是一些轻量级人物。

美联储及其在金融危机中的表现给我们一个重要启示：组织路线很重要。从人员安排上看，只要有可能，美联储由华尔街自己的人来领导，纽约美联储则形同了华尔街银行的分支机构。这条组织路线，在美国资本市场的监管机构中始终贯穿如一。

（来源：环球时报 作者：朱伟 社科院法学所兼职教授）