近日，多家科研院所和机构纷纷发布对明后年的经济展望和预测。总体判断一致，未来将呈现经济增长和通胀齐降的态势，但在二者下降的幅度以及谁会降得更厉害上有争议。争议背后的实质问题是，“防通胀”还应不应作为宏观调控的第一要务，前期名义稳健实际偏紧的货币政策要不要转向。

争议归争议，大部分人在政策建议上出乎意料的一致，“未来不确定性太多，还是先走一步看一步吧”，即政策进入所谓的“观察期”。此情此景，不知是经济运行变幻莫测，还是经济学家的无奈。

通胀导致经济社会紊乱，经济增长放缓影响就业，二者都会带来严重的社会问题，影响社会稳定。因此，若未来发展符合预期，那么通胀下行是好事，经济增长放缓却令人忧虑。

目前真的值得像以往那样“条件反射式”的忧虑吗？到底谁在忧虑？应该忧虑什么？有人得出经济即将大幅下滑乃至“硬着陆”结论的直接依据是，温州、鄂尔多斯发生的企业主“跑路”、“自杀”现象。若大部分企业都“活不下去了”，应该伴随出现农民工大批失业、返乡的现象，在2008年金融危机爆发之初我们曾有过这种体会。然而，目前尚未观察到这种情况。

实际上，“跑路”事件与其说是经济增长放缓导致的后果，不如说是“小规模的资产价格破灭”。这与政策有关。为应对金融危机，2009年银行体系释放的天量信贷“吹大泡沫”；在中国领先全球触底反弹后，又在通胀压力下不得不采取货币收缩政策和一系列行政手段，结果物价没下来，好像先把“泡沫”戳破了。目前真正陷入忧虑的正是“不务正业”、“吹泡泡”的“企业主”，因为，“击鼓传花时，鼓即将响，花却不知落谁家”。

能否将泡沫破灭诱发的连锁反应控制在一定范围内，防止其扩散，的确值得关注。然而，真正令人忧虑是，经济出现了“去实体化”、“去产业化”现象。当所有人都热衷“炒贷”、“炒楼”甚至“炒大蒜”时，经济迟早要出问题。因此，对泡沫一定要痛下决心去挤，而不是非要等泡沫破了才承认泡沫存在。

在分清面临问题的本质后，对经济增速的略微下降可能就不会太纠结。事实上，这种调整反映了经济增长由政策刺激向内生动力切换，“病人去了拐杖自己开始走路”，可能不会产生大规模的失业问题。

实际上，我们面临的局面还较为有利。年初以来，企业对劳动力成本上升“苦不堪言”的背后，反映了劳动力市场的新变化，低端劳动力供求紧张，意味着传统的就业压力有所减轻。

因此，通胀下行、经济下滑但没有出现明显的失业冲击，短期内无大忧，但中长期“陷阱”不少。过去的政策之所以常常陷入“两难”困境，根本原因在于经济中存在深层次矛盾。现在我们真正面临的都是长期的、结构性问题，绝非短期“扛一下”就能应付过去。

“急症治好后，该治慢性病了”，应抓住目前这个稍纵即逝的时间窗口，顶住压力铲除滋生泡沫的土壤，为应对中长期挑战布局，化解一些不得不过的“坎”。仅仅关注眼前问题，“感觉不舒服就吃药”，不仅经济机体有了“抗药性”，真正遇到问题时政策也再没有“辗转腾挪空间”，可能又会陷入新一轮窘境。