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一直关注风险的保罗都铎琼斯
2010-12-24 15:30:00      来源:经济参考报

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生于1954年的保罗・都铎・琼斯是一位知名的对冲基金经理。资料显示,其2006年盈利7.5亿美元,总资产估计约为28亿美元;在2009年的《福布斯》全球亿万富豪排行榜中,这位视风险管理胜过一切的操盘手位列第224位。

琼斯从当经纪人开始起家的,他从事交易可以说是无往不利,仅在第二年就赚了100万美元的佣金。1980年秋天,琼斯进入纽约棉花交易所担任场内交易员,在往后的几年内,他又赚了数百万美元。他最令人咋舌的成就,其实并不是在于他获利丰厚,而他在于他能够持续不断地获利。据说,他在三年半的场内交易员生涯中,只有一个月遭到过亏损。

1984年,琼斯放弃了交易员的身份,开始创办自己的新事业。当年9月,琼斯以150万美元创立了都德期货基金。到1988年10月,原本投资他基金的每1000美元,都增值成为1.7482万美元。1987年10月可以说是很多投资人的梦魇,因为他们亲眼目睹了全球股市重演1927年的崩盘历史。然而就在同一个月份,由保罗・都德・琼斯所管理的都德期货基金,却赚得62%的投资报酬。琼斯是一位特立独行的交易员,他有着与众不同的交易风格,据说她曾连续5年的年投资报酬率都到达三位数。

支撑着琼斯如此骄人成绩重要因素就在于他对风险控制的关注与重视。有人总结他的投机买卖是注重防守,进攻居次。虽然琼斯一开始投机买卖便盈利,避免了辛酸的经验,但入行初期,成绩仍难免暴起暴跌,直至1979年棉花期货的一个重要的战役,另琼斯深深领会到了风险管理的重要性,懂得在作战期间,尽量减低可能蒙受的风险,成绩直线上升,可以取得非常出色而有稳定的盈利。

时至今日,风险管理已经成为琼斯入市买卖的首要课题,入市之前,琼斯从不考虑可以赢多少,只是关注风险有多少,入市之后,不论账面利润多少,琼斯都以上日收盘价作为成本价位看待。琼斯不但时刻注意每一盘口的风险,对于全盘买卖的表现也小心监管。举例说,某日琼斯旗下基金净值如下跌一至两个百分点,琼斯及有可能既即将所有好仓淡仓全部平掉,减低风险,琼斯喜欢挂在嘴边的话是:入市容易,出市难。当琼斯炒卖不顺手的时候,可以预期他会逐步减低买卖的数量直至成绩转好为止,如此这般,当琼斯表现欠佳的时候,持有合约的数量自然也维持在最低水平,个别月份,假如出现赤字,琼斯都会极力避免出现两位数以上的亏损,暂时停止买卖在所不惜。

除了交易风格的极具个性,他本人也被人评价具有强烈的双重个性。熟悉他的人介绍说,在私人场合中,琼斯相当随和,然而在操盘时,他下达命令又仿佛是凶悍残暴的士官长。他在公众的映像中既是一名狂妄自大的交易员,又是一位私底下平易近人、谦冲有礼的绅士。此外,琼斯还关注于慈善。据介绍,他效法纽约商人尤金.兰设立了一个基金,资助布鲁克林区最贫穷布德福一史特文林区的85名学生完成大学教育。琼斯不仅捐钱,还每周定期与接受救济的学生碰面。后来他又成立了名为罗宾汉的基金会,该基金会正如其名,向富人筹措资金,然后转交给民间社会以益团体与贫民。


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