政策取向：或将在稳健货币政策的基调下阶段性、结构性地放松

下调存款准备金率是否意味着稳健的货币政策开始转向？

巴曙松认为，下调存准率体现了货币政策适时适度进行预调微调，但并不意味着货币政策的基调发生改变。“在全球极度宽松的货币条件仍将持续、前两年国内需求扩张较快、货币存量较多的大环境下，未来物价走势仍有不确定性，物价稳定的基础还不牢固。我们预计明年多数时间CPI涨幅将在3.5%—4%，这也是一个不低的涨幅，还需要继续坚持实施稳健的货币政策”，巴曙松坦言，“不过，下调存准率表明在今年四季度、明年一季度这一中国经济增速放缓并‘触底’的时期，央行将在稳健货币政策的框架下，作一些阶段性、结构性的放松”。

未来预测：有专家认为明年年底前可能下调存准率5次以内

准备金率还会不会继续下调？

连平认为，出于稳增长的考虑，明年信贷投放的增量会多于今年，因此在明年年底前，存款准备金率可能下调5次以内，每次0.5个百分点。

巴曙松则表示，如果未来欧美国家推出新的量化宽松政策、外汇占款也改变了明显减少的局面，存款准备金率的下调空间就不大，否则可能将继续下调。“这取决于流动性变化的状况”。

“至于利率，目前看下调利率的可能性不大，相反，如果明年物价居高不下，由于货币当局不能容忍负利率长期存在，还不能排除加息的可能”，巴曙松说。

来源：人民日报 编辑：邓京荆