全年表现可望好于去年

虽然目前中东局势在金融市场引发了一系列反应，纽约油价创下了两年来的新高，避险情绪的提升助推黄金价格持续上涨，全球股市则“跌”声一片。但纵观全球股市，国内沪深股指的表现不仅弱于欧美主要股指，而且较巴西、印度等新兴市场的跌幅也深出不少。市场人士普遍认为，海外市场的普跌只是导致大盘下挫的诱因，流动性压力导致的货币紧缩预期等内因，才是A股市场走弱的主导因素。

对于上半年市场行情，华商策略精选基金经理孙建波认为，首先需要盯住通胀。通胀的高低将决定货币环境，一般地讲，通胀较高、货币环境较紧的时候市场难以出现比较大的上涨。

事实上，上证指数连续跨越2800点、2900点两道关口，走出一波强劲反弹。随着通胀预期的降温和紧缩货币政策连续出台后利空的释放，后市对这两大因素的担忧很大程度上在降温。业内人士认为，由于中国经济和全球经济都在恢复周期，而且A股市场估值不贵，经过2010年调整后，2011年全年表现可望比2010年乐观。

三大因素增强市场信心

梳理目前市场环境可发现，仍有三大因素合力增强市场信心：首先，1月国内通胀水平低于市场预期，此前市场担忧的进一步紧缩政策有望放缓，短期内投资者可放心投资股市。其次，楼市的进一步调控政策令股市成为“意外”的受益者。今年1月房地产调控“新国八条”政策的出台，将数千亿楼市中的热钱“逼向”了其他投资市场，其中就包括股市。在“新国八条”公布后的次日，持续低迷两个月之久的A股市场就出现了转机。当日股指上涨近1.5%，并由此拉开了一轮反弹的序幕。此外，信贷投放的季节性回升也为市场的流动性助力。据悉，2月尚未过半，数家银行2月信贷额度即已用完，有部分银行已暂停发放个人贷款。这一方面反映出央行对于银行信贷闸门收紧，银行可用信贷有限。另一方面也反映出银行急于尽早放贷的心情。

同时，两会开幕在即，对市场构成良好预期，预计大盘经过短期调整后，后市仍将继续震荡上行，且中线趋势仍可谨慎乐观。据过去16年统计显示，在两会期间，大盘上涨了11次，下跌了5次，上涨概率为68.75%。而且今年是“十二五”规划起始年，两会前夕，七大新兴产业扶持性政策会陆续出台，对相关行业形成正面刺激。

全年表现可望好于去年

虽然目前中东局势在金融市场引发了一系列反应，纽约油价创下了两年来的新高，避险情绪的提升助推黄金价格持续上涨，全球股市则“跌”声一片。但纵观全球股市，国内沪深股指的表现不仅弱于欧美主要股指，而且较巴西、印度等新兴市场的跌幅也深出不少。市场人士普遍认为，海外市场的普跌只是导致大盘下挫的诱因，流动性压力导致的货币紧缩预期等内因，才是A股市场走弱的主导因素。

对于上半年市场行情，华商策略精选基金经理孙建波认为，首先需要盯住通胀。通胀的高低将决定货币环境，一般地讲，通胀较高、货币环境较紧的时候市场难以出现比较大的上涨。

事实上，上证指数连续跨越2800点、2900点两道关口，走出一波强劲反弹。随着通胀预期的降温和紧缩货币政策连续出台后利空的释放，后市对这两大因素的担忧很大程度上在降温。业内人士认为，由于中国经济和全球经济都在恢复周期，而且A股市场估值不贵，经过2010年调整后，2011年全年表现可望比2010年乐观。(周小苑)

来源：人民日报海外版 编辑：马原 孙迟