ETF连续的整体份额净申购被市场视为机构持续抄底的迹象。而上周，ETF净申购的现象戛然而止，出现6.34亿份净赎回。分析人士认为，ETF单周净赎回还不能解读为机构转而看空市场，若出现连续的净赎回则需要关注。上周净赎回或和部分投资者在期指获利了结有关。

根据交易所公开数据，上周，两市ETF整体出现6.34亿份的净赎回，而此前十周，ETF整体净申购份额达157.48亿份，使ETF总份额增加21.08%。

值得关注的是，上周在两市ETF中，作为期指套利工具的深证100ETF和上证180ETF赎回最多，分别被净赎回3.58亿份和2.61亿份。

上交所网站统计数据显示，上证180ETF上周申购量为5.31亿份、赎回量为7.92亿份，净赎回2.61亿份，是近三个月以来该ETF首次出现1亿份以上的净赎回。

深交所网站数据显示，深证100ETF在11月16日达到历史最高的299.68亿份，随后在17日和18日出现较大规模的净赎回，到11月18日管理份额下降到295.92亿份，比前一周周末份额减少3.58亿份。

部分赎回或与期指套利有关

ETF规模变动一定程度上可反映机构对后市看法。上周，ETF出现净赎回的原因之一可能是部分机构投资者获利了结。不过，分析人士表示，上周，ETF由持续净申购转为净赎回也并不一定代表机构投资者就此转而看空，如果出现持续净赎回才能说明问题。

上周净赎回的主力为深证100ETF和上证180ETF，这或和部分投资者在期指获利了结有关。

据分析，上周三和上周五两天股市大幅下跌，特别是上周五的股指期货下跌幅度高于指数，沪深300指数当日下跌2.09%，而2011年11月合约下跌2.27%，部分投资者做空股指期货同时申购ETF对冲，当期指下跌幅度大于沪深300指数时，投资者在获利了结后需要赎回或卖出ETF。

来源：广州日报 编辑：张少虎